Mysteel解读:钢材去哪了

时间: 2023-12-02 来源:木材削片机

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  2023年,市场一个普遍的感受是,粗钢与铁水产量保持高位,房地产市场疲软,螺纹等钢材需求下降,但刚才仓库存储又从始至终保持在低位水平,这与过去需求下降将导致累库的经验不太一样,钢材究竟去哪了?时值传统的“金九银十”下游季节性旺季,理清钢材的去向也有助于对本轮下游消费成色做出理性的判断,并且对于推演未来原料需求有重要的指导意义。

  1-7月,统计局口径铁水累计产量52892万吨,比去年同期增加1802万吨;粗钢累计产量62651万吨,比去年同期增加1723万吨。

  而截至9月1日所在一周,五大材的“厂内+社会库存”合计1639万吨,与去年同期基本持平。生铁与粗钢产量的增加,并未因为大家感受的“需求疲软”而出现累库。

  如上表所示,我们大概能将钢材门类划分为十四个门类。其中,螺纹、线盘、热轧板卷、中厚板、带钢、H型钢、工角槽、无缝管、工业线材、优特钢为一次材,其余四个种类为二次材,与粗钢产量对应的是一次材。(二次材是在一次材基础上继续加工的钢材,可理解为二次材是一次材的下游)

  根据钢联调研多个方面数据显示,1-7月,大样本内钢厂一次材产量累计69420万吨,同比增长3054.3万吨,增幅4.6%;其中五大材累计产量47743万吨,同比增长1856万吨;五大材之外的带钢、型钢、无缝管和工业线材等也有较大幅度的增长。

  值得注意的是这里的五大材与传统样本的产量出现了劈叉,这说明表外的产量有较大幅度的增长。这里就是造成市场困惑的原因之一,但并不能因此而否认调研样本的科学性,以螺纹为例,样本螺纹钢钢厂调查样本覆盖了全国的 137 家主流钢厂,占全国螺纹钢有效总产能的比例为 64.56%,年化后全口径螺纹产能在2.38亿吨,与实际相符。

  生产角度我们正真看到了钢材的去向,那么,消费角度看,钢材又流向了哪些领域呢?

  首先看建材需求,建材需求偏弱得一分为二的看。价格的角度,螺纹线材今年以来同比一直负增长,且部分钢厂表示资金回款周期长,往往需要降价才能拿到订单。从开工率的角度看,建材需求也是偏弱的,显示钢厂订单偏低。截止到最新一周,螺纹产线%,线%;螺纹线材的开工率不仅低于往年同期水平,也低于热轧冷轧和中厚板产线的开工率。但如果从总量的角度看并不差。1-7月螺纹线万吨,增量大部分依然被国内市场所消化。此外,钢联调研197家下游样本多个方面数据显示,9月份建材市场月环比有望得到改善。

  但中长期看,作为建材消费的大户,房地产市场将继续表现偏弱。虽然下半年,各个城市开始陆续推行“认房不认贷”的信贷政策,但房地产对钢材需求大多分布在在前端的新开工和中间的施工环节,而前述政策主要在后端的消费环节发力,土地成交数据才是未来建材消费能否转变的核心观察指标。2023 年第 35 周,全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2380 万平方米,成交土地规划建筑面积 1276 万平方米,同比下降 61%。从这个数据看,建材消费保持低迷的局面不会有大的改变。

  五大材中,中厚板的消费在今年表现实际上也是很优秀的,冷热轧的表需下降幅度也好于建材。虽然工程机械的相关需求有所减弱,但今年以来,随着电池和造船技术的突破,电动车、造船业对钢材消费拉动起到了积极的作用。中国船舶协会多个方面数据显示,2023年1-7月,中国造船完工量2409万载重吨,同比增长15.6%。

  但需求旺盛往往带来供给大于需求的现象,这一点在中厚板市场也得到验证,随着流通材的投放,最新一期的中厚板社会库存已经从6月中旬的105万吨增加到125万吨。

  出口方面,1-8月国内钢厂累计出口钢材5878.5万吨,同比增长28.4%。出口目的地看,依然以亚洲地区为主;欧洲地区因为土耳其地震,俄乌危机导致当地钢厂电力等能源生产所带来的成本高企,钢厂减量较为显著,并拉大了国产钢材出口的价差空间。

  但是最近出口到土耳其的建材价格已无优势,未来土耳其地震重建的题材能够给大家提供的支撑弱化。事实上,自今年5月出口土耳其的钢材达到63.7万吨的高位以后到7月已经下降到21.3万吨,未来可能还有一定下降空间。此外,9月6日新闻媒体报道,四家乌克兰公司生产的 7.6万吨钢材,以及17.2万吨Metinvest铁精粉慢慢的开始从黑海向外发运,世界钢协多个方面数据显示,7月乌克兰的粗钢产量同比增加了26万吨,显示俄乌危机对当地钢材生产的影响在减弱。

  我们从供需两个方面浅析了钢材在部分领域的去向。而钢材的生产结构、消费结构发生了变化,叠加表外产量和表外需求的变化,导致继续以老样本观察市场时,与真实的情况发生一定程度的偏差。

  供给端,传统五大材由于样本代表性的差异,实际的五大材产量并未下降;五大材之外的带钢、型钢、中厚板、工业线材和优特钢增产幅度较大。对应到需求层面,国内市场疲软大多数表现在压价出货和回款周期变长,实际表观需求在总量层面并未下降;再加上净出口的大幅度的增加进一步缓解了国内市场的供给压力,最终我们正真看到的成材库存相较于2022年并无显著的增加。

  铁水与粗钢高产量还在延续,金九银十的传统旺季目前正在验证中,下游终端对成材的承接力度是目前的核心因素,未来钢材出口订单的量或将成为铁水产量变化的重要驱动力之一。


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